株式投資　初心者を呼び出そう

手持ちのラーメンがなければ、近所のスーパーに行き200円でラーメンを買ってきて、それをお客さんに100円で売らなければならないのだ。
ついさっき200円で買ってきたものをみすみす100円で転売するのだ。 100円の損失である。
コールオプションの売り手の儲けである損益はどのようになっているのだろうか。 「ラーメンを100円で買うことができるという権利」の価格、すなわちオプションプレミアムは10円である。
売り手には最初にこの10円が入ることになる。 市中のラーメン価格が70円から100円までは、コールオプションは行使されない（市中で買うほうが安い）から、オプションの売り手はプレミアム料として得た10円を利益として確保できるのである。

ラーメンの価格が100円を超えてくると話が変わってくる。 オプションを売ることによって生じる怖さである。
ラーメンの価格が上がれば上がるほど損失はとめどなく膨らんでいくのである。 円の時にはオプションは行使されるから、売り手は買い手に対して｢ラーメンの市中価格が101円なのにもかかわらず100円で売る」ことをしなければならないのだ。
理不尽な話であるが、これもプレミアム料をもらっているから仕方ないのである。 さて、売り手はすぐに近所のスーパーのラーメン売り場に行き101円でラーメンを買ってくる。
そしてそれを買い手に泣く泣く100円で売るのである。 1円の損失だ！でも大丈夫なのである。
プレミアムとして得た利益の10円があるから、まだ9円分は儲けが出ているのだ。 102円の時は8円、103円で7円の儲け、という具合にラーメンの価格が110円になるまではオプションの売り手に儲けが出ている。
110円を超えてから以降は損失が生じるのである。 オプションの買い手の損益曲線は右上がりであり、売り手は右下がりであることがわかる。
これは買い手の損失は限定されているが、売り手の損失は無限大になる可能性があることを示しているのだ。 ただし､ラーメンの価格がそれほど急騰するとは考えられない。
ラーメン会社の社長さんが独裁者になって地球を支配し「今までラーメンを安く売ってきたが、今日からはわが世の春を謡歌するぞ。 ラーメンｌ袋1万円だ！」なんて話にでもならない限り、コールオプションの売り手にそれほど大きなリスクはない。

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